欧易OKx:十问十答：金融巨鳄CitadelSecurities入局加密做市将如何搅动市场？

欧意报道：

撰文：Fairy ，ChainCatcher 编辑：TB
，ChainCatcher

今日凌晨，彭博社报道 ，全球最大做市商之一 Citadel Securities 计划进军加密货币市场，正寻求加入多家交易所的做市商名单。消息一出便引发市场广泛关注和讨论
，作为全球金融市场的顶级玩家，Citadel Securities 的入场将如何改变加密市场的格局？它又将带来哪些机遇与挑战？

本文将以十问十答的方式 ，深入探讨 Citadel Securities 进军加密货币做市领域的意义及其潜在影响 。

Q1. Citadel Securities 是谁？

Citadel 目前是全球金融市场上最炙手可热的玩家
。它从一家小型对冲基金起步
，经过多年发展，逐渐成长为金融行业历史上最赚钱的投资公司之一。

Citadel 由 Citadel LLC 和 Citadel Securities 共同组成 ，其中 Citadel Securities（城堡证券）是一家全球做市商
，Citadel LLC 是跨国对冲基金金融服务公司 。

作为美国股票市场的核心参与者，Citadel Securities 已成为全球最大的股票买家和卖家 ，占据了美国股票市场近四分之一的交易份额
，涉及 11,000 多家美国上市证券和 16,000 多家场外交易证券。2024 年 8 月，其股票交易量甚至超越了纽约证券交易所
。

2024 年 4 月 9 日 ，Citadel Securities 以 1550 亿人民币的企业估值成功入选《2024·胡润全球独角兽榜》
，位列第 13 名，成为全球金融科技领域不可忽视的巨头。

Q2.Citadel Securities 团队背景？

Citadel Securities 由传奇投资人 Ken Griffin 创立 ，目前由赵鹏担任首席执行官 。赵鹏出生于北京，被誉为华尔街华人中的顶尖人物
。他 14 岁便考入北京大学数学系
，随后在美国加州大学伯克利分校获得博士学位。加入 Citadel Securities 后，从分析师到合伙人 、总经理 ，最终担任 CEO
，只花了不到 10 年的时间 。

Citadel Securities 拥有一支高度专业化且国际化的团队，全球员工总数约 1600 人
。其中 45% 的成员拥有高级学位 ，更有约 260 名博士研究生
，研究领域涵盖 40 多个学科，包括应用数学
、计算机工程、生物信息学和地球物理学等。团队成员来自约 80 个国家 ，体现出其全球化布局和多元文化背景 。

Q3.Citadel Securities 过去对加密货币的态度？

过去
，由于美国监管环境的不确定性，Citadel Securities 对数字资产持谨慎态度 ，并一直避免涉足面向散户的加密平台
。

创始人 Ken Griffin 曾是比特币怀疑论者
，2022 年在 Terra 崩盘前，Griffin 表示 Citadel 「可能会在未来几个月内进入加密行业」。但 Terra 事件及市场暴跌可能让他对加密市场的信心受挫 ，Citadel 最终没有采取行动 。

近几个月来，Griffin 承认错失了加密市场的早期机会
，并在 2025 年瑞银金融会议上透露，公司正考虑进入加密市场并担任做市商
。

Q4.Citadel Securities 为什么这么厉害？

Citadel Securities 的成功关键在于其对订单流的掌控 ，以及对大量数据的深入挖掘和应用。该公司每天处理价值高达 4500 亿美元的交易信息
，并通过复杂的预测分析和估值进行决策 。

Citadel Securities 能精确评估在不同市场环境下的股票和期权公允价值。据内部人士透露，Citadel 每年在硬技术和量化研究方面的投入达到数亿美元
。

Q5.Citadel Securities 有什么知名操作吗？

该公司最著名的事件之一是 2021 年发生的 GameStop 逼空事件。散户投资者联合做多 GameStop 股票 ，成功打压了做空该股票的对冲基金
，导致对冲基金 Melvin Capital 遭遇巨额亏损并破产 。

调查显示，这一过程中 Robinhood 的大部分订单流向了 Citadel Securities
。然而 Citadel LLC 旗下的基金是 Melvin Capital 的合作伙伴 ，并在危机中注资了 20 亿美元。这种既作为做市商又作为投资者的双重角色
，引起了市场的争议 。

Citadel Securities 在逼空战斗最激烈的几天里，单日成交量高达 74 亿股 ，超过了行业 2019 年的日均交易量
。

Q6.Citadel Securities 的入场对加密市场意味着什么？

社区对 Citadel Securities 进军加密市场的看法分为两派
，一派认为这是利好，但更多人倾向利空。

利好：

提升市场流动性：Citadel Securities 作为全球领先的市场做市商 ，其入场可以提高加密市场的流动性 。

吸引更多投资者：作为一个知名的金融机构，Citadel 的参与有助于吸引更多投资者
，尤其是机构投资者进入加密市场，进一步推动资金流入
。

监管与合规：Citadel 在传统市场中的运营方式通常遵循严格的合规和监管要求。Citadel 的合规背景将加速加密市场与传统金融监管体系的接轨 ，这可能导致交易所和项目方面临更高的 KYC/AML 要求 。

利空：

可能加剧市场操控：Citadel Securities 因其在传统市场中的卖空操作而饱受争议
。社区用户担心
，作为大型做市商，其强大的市场控制力可能加剧加密市场的操控风险。

市场透明度：社区成员反映 Citadel 的卖空仓位并未完全公开 ，13F 文件只显示的是长期持股
，而且其做市卖空通常是日常操作，而非长期押注 。

行业集中度提高：Citadel Securities 的入场可能导致市场资源进一步向少数大型机构集中 ，行业集中度提高。这可能使得市场更加规范化和高效
，但也可能削弱中小型参与者的竞争力
。

Q7.Citadel Securities 在加密市场采取的策略？

Citadel Securities 计划加入包括 Coinbase Global Inc. 、Binance Holdings 和 Crypto.com 等在内的多个主流加密交易所的做市商名单。一旦获得相关交易所的批准，Citadel Securities 计划首先在美国以外的地区建立做市团队 。

该公司最终的推进力度以及对加密市场的兴趣 ，可能会受到未来几个月内监管新规出台情况的影响
。

Q8.Citadel 目前在加密市场的参与情况？

2023 年
，Citadel Securities 通过 EDX Markets 悄然进入了加密市场。EDX Markets 是由 Citadel Securities、Charles Schwab 和 Fidelity Investments 共同推出的加密交易所，仅面向机构投资者 。

EDX Markets 采用传统市场结构处理加密交易 ，为机构投资者提供熟悉的执行与结算模式
。

Q9.Citadel Securities 入场对加密市场格局的改变？

散户盈利难度上升，散户投资者的「草根打法」可能被进一步排挤。市场的机会和资源将更加集中于大机构和高净值投资者
，散户在信息
、技术和资金上的劣势将更加明显，盈利难度大幅增加 。

中小做市商生存压力加大 ，Citadel Securities 将对现有的中小型做市商构成巨大压力
。凭借其庞大的资金规模、先进的算法交易系统和全球化的资源网络
，很可能在流动性提供和交易执行效率上占据主导地位。许多中小做市商可能因无法与之竞争而被迫退出市场 。

此外，Citadel Securities 的入场还可能引发非做市商机构资金的重新配置
。

Q10.为什么 Citadel Securities 相比竞争对手更晚加入加密市场？

与 Jane Street 和 Jump Crypto 等竞争对手不同 ，Citadel Securities 此前对加密资产保持距离。然而
，随着 2023 年监管压力的加剧，Jane Street 和 Jump 等公司纷纷缩减了在美国加密市场的业务布局 ，这为 Citadel Securities 提供了填补市场空白的契机 。

Citadel 推迟进入加密市场
，可能是出于对市场结构和监管风险的考量。其近期扩展加密业务，也反映了其正在适应日益变化的美国监管环境
。